코리안리, 신종자본증권 조달…선제적 자본확충

[이데일리 마켓in 박미경 기자] 코리안리재보험이 신종자본증권 발행에 나선다. 지난 2019년 발행했던 신종자본증권 콜옵션(조기상환권) 행사 시기가 다가오자 이를 차환하기 위해서다.

(사진=코리안리)

29일 투자은행(IB)업계에 따르면 이번주(30일~10월 4일)에는 코리안리(003690)가 신종자본증권(AA) 발행을 위한 수요예측을 앞두고 있다.

코리안리는 올해 처음으로 시장성 조달 추진한다. 오는 30일 수요예측, 10월 14일 상장을 예정으로 한다.

30년 만기 5년 후 콜옵션을 조건으로, 신종자본증권 총 1500억원 규모다. 수요예측 결과에 따라 최대 2300억원까지 증액 발행 한도도 열어뒀다. 공모 희망 금리로는 3.9%~4.4%의 고정금리를 제시했다.

주관사는 KB증권, 신한투자증권, 인수단은 신영증권, 한양증권이다.

지난 2019년 발행한 신종자본증권의 콜옵션 행사 시기가 다가오자 이를 차환하기 위한 목적으로 발행한다. 코리안리는 오는 10월 21일 총 2300억원 규모 신종자본증권 콜옵션 행사일을 앞두고 있다. 다만 당시 이자율을 3.4%로, 공모 희망 금리 수준을 고려했을 때 이자비용 부담이 다소 높아질 것으로 관측된다.

또 신종자본증권 발행을 통해 선제적 자본 확충이 가능할 전망이다. 신종자본증권은 주식과 채권의 성격을 동시에 지닌 하이브리드채권이다. 채권임에도 통상 만기가 30년 이상인 장기물이기 때문에 재무제표상 부채가 아닌 자본으로 분류된다.

코리안리의 올해 1분기 말 기준 신지급여력비율(K-ICS·킥스)은 181.2%로 집계됐다. 가용자본 3조7186억원, 요구자본 2조527억원 규모다. 지난 2023년 말 1분기 말(184%)과 비교했을 때 소폭 하락하긴 했으나, 금융당국 권고치인 150%를 넘어선 수준이다.

한국신용평가와 NICE(나이스)신용평가는 코리안리의 보험금지급능력등급을 ‘AAA’로 평가했다. 신종자본증권 신용등급은 2 노치(notch) 낮은 ‘AA(안정적)’으로 평가했다. 선순위채무와 후순위채권 대비 파산시 변제 순위가 상대적으로 열위하기 때문이다.

김한울 NICE신평 연구원은 “코리안리는 오랜 국내 재보험 업력을 바탕으로 국내 보험시장에 적합한 재보험 서비스를 제공하고 있다”며 “대형 글로벌 재보험사와의 경쟁 심화에도 불구하고 여전히 높은 시장지위를 유지하고 있다”고 평가했다.

김예은 한신평 연구원은 “K-ICS에서는 보험 포트폴리오의 분산효과가 보다 적절히 반영됨에 따라 요구자본에서 차감되는 분산효과가 증가해 다른 위험액 증가를 일부 상쇄했다”며 “향후에도 안정적인 이익창출력과 리스크관리능력을 감안할 때 현재와 같은 우수한 자본력 유지가 가능할 전망”이라고 했다.