美 `국채선물 보유한도 제한` 논란

[이데일리 김현동기자] 시카고상품거래소(CBOT)가 국채선물 매수자의 국채 현물 보유한도를 제한하기로 하면서 미국 국채시장 참가자들이 크게 반발하고 있다고 월스트리저널(WSJ)이 9일 보도했다.

CBOT는 지난 6월말 일부 기관투자가들의 현물 채권 사재기에 따른 가격 조작 논란으로 인해 국채 선물 매수자가 요구할 수 있는 국채 현물 규모를 제한하는 규정을 새로 마련했다.

당시 세계 최대 채권펀드인 핌코(PIMCO) 등 일부 대형 기관투자가들이 국채 선물과 함께 현물 채권 수십억 달러를 동시에 매수, 미 국채 10년물 품귀현상이 유발시켰다는 혐의도 제기됐다. 이로 인한 선물가격 급등으로 인해 현물가격 하락을 예상하고 국채선물 매도하거나 공매도했던 선물 매도 투자자들이 수백만달러의 손해를 입었다.

또 레이몬드 추라는 투자자는 시카고 소재 동부 일리노이 연방 지방법원에 "핌코가 6월물 10년만기 국채선물을 100억 달러어치나 매집하는 동시에 선물매도 투자자가 계약이행에 필요한 현물 수십억 달러어치를 사들임으로써 `숏 스퀴즈(short squeeze)`를 유발, 인위적으로 선물가격을 끌어 올렸다"고 주장하는 소송을 제기하기도 했다. ☞관련기사 핌코, 美 국채선물 가격 조작 혐의 피소

CBOT는 이같은 가격 조작 논란이 계속되는 것을 막기 위해 지난 6월29일 개별 투자자들의 10년물 국채 현물결제 한도를 5만계약으로 제한했다. 다만, 규정 시행시기는 12월로 적응기간을 뒀다.

그렇지만 CBOT 새로운 규정 마련 이후, 이번에는 9월물 국채 선물 가격이 급락했다. 새로운 규정으로 인해 현물 채권 수요가 줄어들 것이라는 우려가 반영된 셈이다.

이 과정에서 국채 선물 매수 투자자들이 수백만달러의 손실을 입었을 것으로 추정되고 있다.

이 때문에 국채 선물 시장 참가자들은 CBOT가 상품선물거래위원회(CFTC)에 충분한 자문을 구하지 않은 채로 규정을 신설해 시장에 혼란을 야기했다고 주장하고 있다.

CBOT, 시카고상업거래소(CME), 뉴욕상업거래소(NYMEX) 같은 선물거래소는 지난 2000년의 상품선물근대화법에 근거해 자체적으로 규정을 마련해 시행할 수 있다. 다만 규정 개정에 대해 CFTC에 보고할 의무가 있다. CFTC는 사후적으로 규정 개정을 거부하거나 무효화할 수 있는 권한을 가지고 있다. 그렇지만 지금까지 거부권이나 규정 철회 권한을 행사한 적은 없다.

CBOT의 버니 댄 회장은 규정 개정을 둘러싼 반발에 대해 "CBOT는 시장참가자들을 대신해 공정하고 효율적인 거래가 이뤄지도록 해야 하는 의무가 있다"며 규정 개정을 철회할 뜻이 없음을 분명히 했다.

그렇지만 DRW 트레이딩그룹의 돈 윌슨 대표는 "CBOT의 이번 신규정에 따른 손실 규모는 크지 않지만, 시장 충격에 대해 보다 세심하게 고려했어야 했다"고 지적했다.