에코프로비엠, 4Q 실적 저조 예상 속 고밸류 거래中…목표가↓-유안타

투자의견 ‘홀드’ 목표가 25만2000원 ‘하향’
  • 등록 2023-11-30 오전 7:52:25

    수정 2023-11-30 오전 7:52:25

[이데일리 이정현 기자] 유안타증권은 에코프로비엠(247540)에 대해 “4분기 저조한 실적 지속이 예상되며 내년에도 수요 불확실성이 높다”고 진단했다. 투자의견은 ‘홀드’, 목표가는 25만2000원으로 ‘하향’했다.

이안나 유안타증권 연구원은 30일 보고서에서 “잠시 쉬어가야 할 때”라며 이같이 밝혔다. 이어 “내년 고객사 수요 둔화 영향 및 리튬 가격 하락에 따른 ASP 하락 영향으로 수익성이 저조할 것으로 예상된다”며 “현재 주가는 고밸류에이션에 거래되고 있다”고 지적했다.

유안타증권은 에코프로비엠의 4분기 실적으로 매출액은 전년동기대비 15% 줄어든 1조7000억원, 영업익은 70% 감소한 283억원을 기록하며 3분기에 이어 저조할 것으로 예상했다. 이 연구원은 “리튬가격 하락에 따른 ASP가 추가로 10% 이상 하락할 것으로 보이며 4분기 고객사 재고조정 등으로 인한 Q 감소 영향 등이 예상되기 때문”이라며 “고객사 중 SK온은 포드, 폭스바겐 등 수요 감소, 삼성SDI는 전동공구 수요 감소 및 EV향 일부 재고조정이 이루어질 것”이라 진단했다.

수요 불확실성은 내년에도 이어질 것으로 전망된다. 에코프로비엠은 올해 CAM7(5.4만톤: 이 중 3.6만톤은 단결정)에 이어 2024년 CAM8(3.6만톤) 양산이 예정되어 있으나 내년 고객사 수요 둔화 우려로 가동률뿐 아니라 생산능력 계획에 대한 불확실성 높은 상황이다. 고객사 중 삼성SDI향 NCA 수요는 견조할 것으로 보이나 내년 2분기 리비안 일부 가동 중단 영향이 있다.

SK온에 대한 수요 불확실성이 높은데 주로 물량이 크진 않지만 포드 F-150 라이트닝 LFP 전환, 폭스바겐 ID 시리즈 수요 감소 영향 클 것이란 진단이다. 아울러 2025년부터는 리비안도 엔트리 모델 확장을 위한 R2시리즈 판매 시작으로 관련 수요에 대한 영향도 예상된다. 삼성SDI향 양극재 공급이 그동안 동사 위주였다면 포스코퓨처엠과 듀얼 벤더로 공급되면서 그에 따른 Q 영향도 있을 것이란 진단이다.

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