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- AA급부터 BBB급까지…KB증권·두산에너빌리티 등 회사채 발행
- [이데일리 마켓in 박미경 기자] AA급 우량채부터 BBB급 비우량채까지 다양한 기업들이 회사채 발행 시장을 찾는다. 우량 등급 회사채 금리가 기준금리 아래로 내려오는 등 자금조달 여건이 개선되자 기업들이 서둘러 유동성 확보에 나서는 모습이다.25일 투자은행(IB) 업계에 따르면 이번 주(26일~30일) KB증권(AA+), 에쓰오일(S-Oil(010950)·AA/AA+ 스플릿), 한솔테크닉스(004710)(BBB+), HL홀딩스(060980)(A), 동원산업(006040)(AA-), 종근당(185750)(AA-), 두산에너빌리티(034020)(BBB+), 삼양패키징(272550)(A-) 등이 공모 회사채 발행을 위한 기관투자자 대상 수요예측을 앞두고 있다.◇ KB증권 3000억·에쓰오일 2000억…공모채 조달KB증권은 2년물 1500억원, 3년물 1500억원로 총 3000억원 규모 회사채 발행을 준비 중이다. 수요예측 결과에 따라 최대 5000억원까지 증액 발행 한도도 열어뒀다. 오는 26일 수요예측, 9월 4일 발행을 목표로 한다.(사진=KB증권)희망 금리 밴드는 개별 민평(민간 채권평가사 평균 금리) 대비 -30bp(베이시스포인트·1bp=0.01%포인트)~+30bp를 가산한 수준으로 제시했다. 주관사는 신한투자증권, 키움증권, 미래에셋증권, 한화투자증권이다.이번에 조달하는 자금은 전액 채무상환자금으로 사용한다. 만기 도래를 앞둔 전자단기사채(전단채)와 기업어음(CP)을 상환할 예정으로, 차입구조 장기화를 이룰 수 있다.우량 증권채의 경우 수요예측 과정에서 연기금, 공제회 등 이른바 ‘큰손’ 기관투자가들의 자금이 대거 몰리는 경우가 많아 흥행이 전망된다는 관측이 나온다. 증권채의 경우 계열 및 내부 투자 수요를 약속하며 딜을 수임하는 캡티브 영업방식을 활용할 수 없다. 캡티브에 밀려 물량을 받기 어려웠던 우량 기관들이 증권채 수요예측에 적극 참여한다는 후문이다.최근 한국기업평가로부터 신용등급이 ‘AA’에서 ‘AA+’로 상향 조정된 에쓰오일도 공모채 시장에 복귀한다.에쓰오일은 5년물 1000억원, 7년물 400억원, 10년물 600억원 등 총 2000억원 규모 회사채 발행 계획을 세웠다. 모든 트랜치가 장기물로 구성돼 이목을 끈다. 특히 10년물은 보험사 등 일부 기관투자가들이 선호하는 장기물이라 수요가 몰릴 것이란 전망이 나온다.수요예측 결과에 따라 최대 3000억원까지 증액할 계획이다. 오는 26일 수요예측, 9월 4일 발행을 목표로 한다.희망 금리 밴드는 개별 민평 대비 -30bp~+30bp를 가산한 수준으로 제시했다. 주관사는 KB증권, NH투자증권, 신한투자증권, 삼성증권이며, 인수단은 하나증권, 미래에셋증권이다.이번에 조달하는 자금은 전액 만기 도래 회사채와 은행 차입금 상환에 사용할 예정이다.◇ BBB급 비우량채, 하이일드 펀드 자금 유입 기대BBB급 비우량채인 한솔테크닉스와 두산에너빌리티도 공모 회사채 조달을 이어간다.한솔테크닉스는 1.5년물 150억원, 2년물 150억원으로 총 300억원 규모, 두산에너빌리티는 2년물 200억원, 3년물 300억원으로 총 500억원 규모 회사채 발행을 계획했다. 두 곳 모두 희망 금리 밴드는 개별 민평 대비 -30bp~+30bp를 가산한 수준으로 제시했다.한솔테크닉스는 오는 27일 수요예측, 9월 4일 상장을, 두산에너빌리티는 29일 수요예측, 9월 6일 상장을 목표로 한다.신용등급 BBB+급 이하 기업의 경우 하이일드(투기등급 회사채) 펀드가 유동성 공급 경로 역할을 하고 있다. 하이일드 펀드는 비우량 채권에 집중 투자하는 펀드로 신용등급 BBB+급 이하 회사채에 의무 투자 요건이 추가되기 때문이다.이 외에도 △HL홀딩스(1.5년물 400억원, 2년물 400억원), △동원산업(3년물 700억원), △종근당(2년물 400억원, 3년물 400억원)△삼양패키징(2년물 540억원, 3년물 400억원) 등이 공모채를 찍는다.한편, 회사채 투자심리를 가늠할 수 있는 크레딧 스프레드는 단기 구간을 중심으로 확대세를 보이고 있다. 본드웹에 따르면 지난 23일 오후 기준 AA-등급 기준 회사채 3년물 금리에서 국고채 3년물 금리를 뺀 크레딧 스프레드는 51.9bp로 집계됐다. 지난 4개월 전 수준으로 확대됐다.정혜진 신한투자증권 연구원은 “주요 크레딧 민평 금리가 전 섹터에 걸쳐 기준금리를 하회하기 시작한 7월 이후 레벨 부담이 가중되며, 금리 불확실성 속 가격 조정이 이뤄지는 과정으로 해석된다”며 “매수 심리가 급격히 위축된 것으로 해석하기엔 최근 진행된 SBS, SK 회사채 수요예측은 흥행을 거두며 여전히 크레딧 매수 수요는 남아있다”고 분석했다.
- 카카오 노조, 비윤리적 경영진 고문계약 철회 및 감사 요구
- [이데일리 김현아 기자] 전국화학섬유식품산업노동조합 카카오지회(지회장: 서승욱, 카카오 노조)가 지난 23일 카카오엔터테인먼트의 바람픽쳐스 인수와 관련된 배임 및 횡령 의혹에 연루된 전 경영진에 대해 즉각적인 조치를 요구했다. 노조는 카카오엔터테인먼트의 김성수 전 공동대표와 이준호 전 투자본부장이 고문 계약을 유지하고 있는 것에 대해 즉각적인 계약 해지와 해임을 촉구하고 있다.2023년 12월 18일 경기도 성남시 분당구 카카오 아지트에서 열린 전국화학섬유식품산업노동조합 카카오지회의 3차 팻말 시위에서 서승욱 카카오 노조 지회장(가운데)이 기자들과 문답을 진행하고 있다. 사진=연합뉴스지난해 12월, 카카오 노동조합은 카카오엔터 종각 오피스 앞에서 경영진의 불법 의혹 및 부당 거래에 대한 조사를 요구하는 시위를 진행한 바 있다. 당시 노조는 경영진의 사퇴와 인수합병 관련 의혹에 대한 철저한 조사를 요구했으며, 이로 인해 부당 거래 의혹이 사실로 밝혀졌고, 김성수 전 대표와 이준호 전 투자본부장이 기소됐다.카카오 내부에서는 경영쇄신위원회가 운영되었음에도 경영진에 대한 내부 통제가 개선되지 않았다는 목소리가 나오고 있다. 특히, 상장 직후 ‘먹튀’ 사건을 일으킨 류영준 전 카카오페이 대표와, 방만한 경영으로 인한 대규모 구조조정 사태를 초래한 백상엽 전 카카오엔터프라이즈 대표에게 여전히 고문계약을 통해 고액의 자문료를 지급한 사실이 드러나면서, 노조는 고문계약의 즉각 중단을 요구하고 있다.카카오 노조는 △법적 및 사회적 문제에 연루된 비윤리적 경영진의 고문계약 해지 및 해임 △경영진에 대한 철저한 내부 감사 및 결과 공개를 요구할 예정이다.서승욱 카카오 노동조합 지회장은 “올해 2월 카카오 노동조합의 경영진 설문조사에서 사익 추구가 가장 큰 문제로 지적되었다. 응답자의 55.2%가 사익 추구 문제를 지적한 만큼, 노조는 경영쇄신을 지속적으로 요구하고 있지만 회사는 구체적인 협의를 하지 않고 있다”고 밝혔다.또한, 카카오 노조는 내부 감사와 별도로 준법 및 신뢰위원회를 통해 부당 거래 의혹이 있는 인수합병과 투자 집행에 대해 제보할 계획이며, 반복되는 범죄와 경영 실패에 대해 조합원들의 목소리를 전달하기 위해 모든 방법을 동원할 것임을 밝혔다.
- '인천 북항 배후단지 콜드체인 물류센터' 대출 130억, 오는 11월 만기
- [이데일리 마켓in 김성수 기자] ‘인천 북항 배후단지 B3 콜드체인 물류센터’ 관련 대출이 오는 11월 6일 만기를 맞는다. 대출채권을 기초자산으로 유동화증권도 발행됐다. 사업 시행을 담당하는 우성도시개발이 대출원리금을 상환하지 못하거나, 이를 기초로 발행한 유동화증권 상환이 어려워질 경우 SGC에너지·SGC이앤씨가 ‘자금보충’을 담당한다. ◇ 원금, 만기 일시상환…조건 충족시 12월 16일로 연장23일 금융투자업계에 따르면 ‘인천 북항 배후단지 B3 콜드체인 물류센터’ 관련 대출이 오는 11월 6일 만기를 맞는다.이 사업은 인천 서구 원창동 394-60번지 일원에 지하 1층~지상 6층 규모 물류센터 등을 신축하는 사업이다. 우성도시개발이 시행사, SGC E&C(에스지씨이앤씨)가 시공사를 맡고 있다.인천항만공사에 따르면 신규 개발되는 항만배후단지는 △인천신항 배후단지 △아암물류2단지 △북항배후단지(북측)다. 인천신항 배후단지는 복합물류 클러스터 및 콜드체인 특화구역 등으로 운영할 계획이다.인천 항만배후단지 현황 (자료=인천항만공사)콜드체인(cold chain)이란 저온을 유지시킨 상태에서의 식료품 유통 과정을 말한다. 수산물, 육류, 채소류, 청과물 등 식료품을 산지에서부터 가정까지 신선도를 떨어뜨리지 않고 저온으로 운송하는 유통체계다.아암물류2단지는 전자상거래 특화구역, 복합물류 클러스터, 물류지원시설, 컨테이너장치장(ODCY) 등으로 운영한다. 북항배후단지(북측)는 기존 북항배후단지(남측)과 목재 중심 클러스터로 운영할 계획이다. 기존에 운영되고 있는 항만배후단지는 △아암물류1단지 △북항배후단지(남측)다. 아암물류1단지에는 18개 기업, 북항배후단지(남측)에는 14개 기업이 입주해 있다.우성도시개발은 지난 2월 체결한 대출약정에 따라 특수목적회사(SPC) 슈퍼문퍼플로부터 원금 110억원 대출을 조달했다. 이후 지난 5월 최초 대출약정상 만기연장 선행조건이 충족돼서 해당 대출채권 만기가 이달 6일로 자동 연장됐었다.이후 지난 6일 최초 대출약정에 따른 만기가 도래함에 따라 슈퍼문퍼플은 우성도시개발 등과 대출약정 제2차 변경계약서를 체결했다. 이를 통해 기존에 실행한 110억원 대출만기를 연장하고, 우성도시개발에 20억원 대출을 추가로 실행했다.이에 따라 대출원금은 130억원으로 늘었고, 대출만기일은 오는 11월 6일로 변경됐다. 원금은 만기에 일시상환하는 조건이다. 다만 대출약정상 자동 만기연장 조건을 충족하는 경우 대출만기일이 오는 12월 16일로 자동 연장된다.인천 서구 원창동 394-60번지 일대 물류센터 (자료=네이버맵 캡처)◇ 대출상환 어려우면…SGC에너지·SGC이앤씨 ‘자금보충’슈퍼문퍼플은 자산유동화 전자단기사채(ABSTB)를 발행해서 우성도시개발에 추가 대출을 실행했고, 우성도시개발이 지급하는 대출원리금 등으로 ABSTB를 상환하게 된다. 이 유동화거래의 주관회사, 자산관리자, 업무수탁자는 한양증권이다. 또한 ABSTB의 기초자산은 슈퍼문퍼플이 우성도시개발에 대해 보유하는 원금 130억원 대출채권이다.기초자산인 대출채권의 상환 가능성은 사업의 현금흐름 및 우성도시개발의 신용도에 따라 달라진다. 다만 이와 관련 불확실성이 있기 때문에 SGC에너지 및 SGC이앤씨가 슈퍼문퍼플에 대한 ‘자금보충 및 조건부 채무인수’를 약정하고 있다.SGC에너지 및 SGC이앤씨는 다음과 같은 경우 슈퍼문퍼플의 유동화증권 원리금채무에 대해서 슈퍼문퍼플이 청구하는 금액을 자금보충한다. 그 경우는 △우성도시개발이 슈퍼문퍼플에 대출원리금 상환채무를 이행하지 못하는 경우 또는 △슈퍼문퍼플이 유동화증권 상환 등에 필요한 자금이 부족할 것으로 예측되는 경우다.만약 SGC에너지 및 SGC이앤씨가 자금보충을 이행하지 않을 경우 우성도시개발이 슈퍼문퍼플에 부담하는 현재 및 미래의 모든 채무를 SGC에너지 및 SGC이앤씨가 중첩적으로 인수해야 한다. 이를 감안하면 ABSTB 상환 가능성은 SGC에너지 및 SGC이앤씨의 신용도에 따라 달라질 것으로 판단된다. SGC에너지 및 SGC이앤씨의 의무는 연대해서 부담하는 의무로 각 자금보충인들(SGC에너지 및 SGC이앤씨) 간 분별의 이익은 인정되지 않는다.‘분별의 이익’이란 보통의 공동보증에 있어서 각 보증인이 채무에 대해 보증인 수에 따라 균등비율로 분할해서 그 책임을 분담하는 이익을 말한다. 다만 연대보증에서는 인정되지 않는다.
- 내년 두 배 성장 자신하는 코어라인, 답은 '유럽'에 있다
- [이데일리 나은경 기자] 의료 인공지능(AI) 기업 코어라인소프트(384470)가 상장 3년차가 되는 내년 두 배 이상의 성장을 자신했다. 유럽시장을 중심으로 주력 제품인 ‘에이뷰 LCS플러스’ 판매 확장에 나선다는 계획이다. 국내에서는 최근 높아진 응급의료에 대한 관심을 바탕으로 관련 제품군의 비급여시장 진입에 집중한다.◇해외 매출 성장 가속…핵심은 ‘유럽’21일 코어라인소프트에 따르면 회사의 올해 매출 목표는 60억원이다. 정우석 코어라인소프트 최고재무책임자(CFO)는 이데일리에 “하반기부터 유럽 영업을 본격화하면 내년에는 매출 150억원 달성이 가능할 것으로 보고 있다”며 “성장세를 바탕으로 2026년 상반기에는 흑자전환을 이루겠다”고 말했다.회사의 지난 상반기 실적은 매출 22억원, 영업적자 66억원이다. 상반기 누적 매출은 연 매출 목표치의 3분의 1에 불과하지만 성장세가 거세다는 점은 주목할만하다. 실제 지난 1분기 매출은 7억원에 불과했지만 지난 2분기 매출액은 15억원으로 배가 늘었다.코어라인소프트의 ‘에이뷰 LCS플러스’ (자료=코어라인소프트)지난해 코스닥에 기술특례상장한 코어라인소프트는 엑스레이 중심 진단보조 의료AI 솔루션 시장에서 3차원 컴퓨터단층촬영(CT) 기반 솔루션으로 차별성을 지닌 곳이다. 주력 제품은 에이뷰 LCS플러스(이하 ‘LCS’)다.정 CFO는 “상반기 폐암검진용 제품 LCS의 수출액이 크게 늘었다”며 “북미와 유럽, 대만에서 특히 매출이 많이 나왔는데 북미의 경우 내년에 메사추세츠 최대병원인 유매스(Umass) 등 지역별 거점 병원을 중심으로 거래처를 확대해 나갈 계획”이라고 설명했다. 코어라인소프트는 상반기 대만내 1위 병원인 대만재향군인종합병원 등 13개 현지 병원에 제품 판매를 시작했고, 프랑스에서도 대형 의료영상센터 그룹을 중심으로 제품 판매가 시작됐다.코어라인소프트가 최근 가장 주목하고 있는 국가는 독일이다. 최근 독일에서 저선량 CT 영상 판독시 의사가 AI와 같은 소프트웨어를 반드시 사용하도록 하면서다. 독일은 관련 내용이 담긴 국가 폐암검진 프로그램을 지난달 1일부터 일부 시작했다.회사는 본사업이 개시되면 2년 내 독일 저선량 CT 폐암검진시장에서 점유율 50%를 달성할 수 있을 것으로 본다. 향후 입찰에서 독일에서 폐암검진 시범사업성격의 한세(HANSE)프로젝트를 3년간 진행해온 경험을 내세울 예정이다. 정 CFO는 “넓게 보면 AI 사용을 독일 정부가 명시하게 된 배경에 한세프로젝트가 있는 것인데, 이를 감안하면 향후 코어라인소프트가 훨씬 유리한 입장에서 AI솔루션 공급자 선정 절차에 참여할 수 있을 것”이라고 설명했다.독일을 필두로 다른 유럽 국가에서도 관련 움직임이 나타날 것으로 보고 유럽 집중 공략도 계획하고 있다. 특히 유럽에서 인지도를 높이면 중동 및 아프리카 지역에서도 파급력이 커진다는 점에서 회사의 기대감이 크다.지난 2020년 코어라인소프트는 유럽 현지법인을 설립했는데, 최근 유럽 법인을 확대·개편한 데 이어 이른 시일내 유럽 내 영업망을 갖춘 AI솔루션 관련 기업 인수도 염두에 두고 있다. 그는 “현재 런웨이(보유 자금으로 추가 자금조달없이 기업운영이 가능한 기간)는 2년 남아 인수·합병(M&A)을 염두에 두더라도 자금사정이 촉박하진 않다”며 “계획대로 매출이 발생하면 런웨이는 더 길어질 것”이라고 했다.◇주춤한 국내 매출, 내년 응급제품 위주 공략국내에서는 회사의 차기 성장동력인 응급의료 관련 제품군을 중심으로 비급여시장에서 세를 늘릴 계획이다. 코어라인소프트의 응급의료 제품군은 뇌출혈 진단보조 AI솔루션 ‘에이뷰 뉴로캐드’(이하 ‘뉴로캐드’)와 심혈관 영상 검출·진단 보조 소프트웨어 ‘에이뷰 에이올타’(이하 ‘에이올타’), 폐색전증 진단보조 AI 소프트웨어 ‘에이뷰 PE’(이하 ‘PE’)로 구성돼 있다. 세 제품군이 진단을 돕는 급성관상동맥증후군, 대동맥박리(에이올타), 폐색전증은 급성 흉통 및 호흡곤란을 호소하는 응급환자에서 반드시 감별해야할 3대 중증질환으로 꼽힌다.뉴로캐드의 경우 지난 1월 비급여 및 선별급여 시장에 진입했고, 에이올타도 의료기기 3등급을 획득했다. PE는 지난 6월 식품의약품안전처가 첨단기술군 혁신의료기기 68호로 지정했는데, 폐색전증 진단보조 부문에서 혁신의료기기로 지정된 것은 PE가 최초다.이밖에 흉부판독용 제품인 ‘에이뷰 체스트’(이하 ‘체스트’·가칭)와 ‘에이뷰 링크’(이하 ‘링크’·가칭)도 내년 초부터 본격적으로 판매가 개시될 예정이다. 특히 체스트는 AI 기반 의료영상 검출·진단보조 소프트웨어로, CT영상 분석을 자동화하고 딥러닝 기반의 네트워크 구조를 촬영해 폐결절 및 종괴와 같은 이상 소견을 검출할 수 있게 돕는 도구다. 기존에 출시된 훙부 및 응급제품들이 포함돼 있어 통합적이고 효율적인 접근이 가능하게 한다. 기존 제품이 건강검진하는 비환자를 타깃했다면 체스트는 관련 질환이 있는 환자를 대상으로 한다는 것이 차이다.그는 “건강검진이 1~2년에 한 번이라면, 외래 및 입원환자는 같은 기간 20배 더 자주 CT를 촬영한다”며 “검진시장보다 수십배 더 큰 규모의 시장에 진입한다는 점에서 의의가 있다. 규모가 큰 시장인 만큼 마케팅을 적극 진행할 것”이라고 강조했다.
- SM엔터, ‘카카오 증손자회사’ SM C&C·키이스트 매각 본격화
- [이데일리 마켓in 허지은 기자] SM엔터테인먼트가 자회사 SM C&C(048550)와 키이스트(054780) 매각을 본격화했다. 지난해 경영권분쟁 당시 발표한 SM 3.0 전략의 골자였던 비핵심자산 매각의 신호탄이 될 전망이다. 다만 당시보다 SM엔터 자회사들의 주가가 반토막이 나면서 지분 매각으로 SM엔터가 손에 쥘 현금은 크게 줄어들 것으로 보인다. 24일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SM엔터는 자회사 매각 주관사로 딜로이트안진을 선정하고 최근 SM C&C와 키이스트 지분 매각을 위한 티저레터를 배포했다. 다수의 사모펀드(PEF) 운용사와 전략적 투자자(SI)들이 티저레터를 송부받은 것으로 알려졌다. 매각 대상은 SM엔터가 자회사를 통해 보유 중인 SM C&C 지분 30.36%와 키이스트 지분 33.71%다. SM엔터는 자회사 SM스튜디오스를 통해 SM C&C와 키이스트를 거느리고 있다. 지난해 SM엔터가 카카오에 인수되면서 양사는 카카오의 특수관계자로 편입됐다. ‘카카오→SM엔터→SM스튜디오스→SM C&C·키이스트’로 이어지는 구조다. 지배구조상 SM C&C와 키이스트는 카카오에겐 증손자회사인 셈이다. 앞서 SM엔터는 지난해 SM 3.0 전략을 발표하면서 핵심 과제로 비핵심자산 매각을 꼽았다. 2025년까지 약 1조원 규모 투자유치를 목표로 제시했는데, 이중 2800억원을 비핵심자산 매각으로 마련하겠다는 방침을 세웠다. 이후 SM C&C와 키이스트, 디어유(376300) 등의 매각이 점쳐졌으나 디어유는 매각을 하지 않겠다고 발표한 바 있다. SM C&C와 키이스트는 연예 매니지먼트 자회사로, SM엔터의 매각 선순위로 거론되던 회사다. SM C&C는 1980년 설립된 여행상품 업체 일야유통이 전신으로, 2012년 SM엔터에 인수되면서 여행업 외에도 매니지먼트, 광고·콘텐츠 제작 등으로 사업 영역을 넓혔다. 소속 연예인으로는 강호동, 전현무, 서장훈 등이 있다. 키이스트는 2018년 SM엔터에 인수된 후 현재는 매니지먼트 외에 드라마·영상 콘텐츠 제작도 겸하고 있다. 이번 매각으로 SM엔터는 총 1000억원 규모의 현금화에 성공할 전망이다. 전날 종가 기준 SM C&C 시가총액은 1770억원, 키이스트 시가총액은 958억원이다. 매물로 나온 지분에 따른 매각가는 각각 537억원, 322억원 수준이다. 여기에 경영권 프리미엄 20~30%를 가산하면 양 사 합산 매각가는 1000억원 수준이 예상되는 상황이다. 다만 최초 매각 가능성이 제기된 이후 SM엔터 자회사들의 주가가 급락한 점은 아쉬운 요소다. 카카오가 SM엔터 경영권 인수를 마무리한 지난해 3월말과 비교해 SM C&C 주가는 3200원대에서 1800원대로 43.75% 하락했다. 키이스트 역시 8700원대였던 주가가 4800원대로 밀리며 45% 가까이 떨어졌다. 실적도 불안정한 상태다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 SM C&C의 순이익은 2021년 마이너스(-) 88억원에서 △2022년 54억원 △지난해 -98억원 △올해 상반기 30억원으로 들쑥날쑥한 흐름을 이어오고 있다. 키이스트의 경우 △2021년 -2억원 △2022년 -17억원 △지난해 -54억원 △올해 상반기 -27억원으로 적자폭이 늘어나고 있다.
- 한국앤컴퍼니, 에너지솔루션 사업 중심 손익 개선 지속-현대차
- [이데일리 김응태 기자] 현대차증권은 23일 한국앤컴퍼니(000240)에 대해 에너지솔루션(ES) 사업 부문의 손익 회복이 가시화한 가운데, 원재료비 흐름이 우호적이고 운임비 구조도 손익에 큰 영향이 없어 주요 시장 성장에 따른 손익 개선 흐름이 지속할 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수’, 목표주가 2만2000원을 유지했다. 상승여력은 31.7%이며, 전날 종가는 1만6700원이다. 장문수 현대차증권 연구원은 “한국앤컴퍼니의 올해 2분기 매출액은 전년 대비 48.7% 증가한 3635억원, 영업이익은 180.1% 늘어난 1248억원을 기록하며 손익 개선이 이어졌다”며 “ES부문 실적 개선과 지분법 이익 증가로 매출액과 영업이익 모두 개선됐다”고 분석했다. ES부문은 주요 시장 회복과 믹스(Mix) 개선이 지속되는 가운데 미국 공장 안정화 프리미엄 AGM(Absorbent Glass Mat) 배터리 판매 비중 증가로 수익성이 회복됐다는 평가다. 미국 공장은 올해 연간 145만대 달성을 추진 중이며, 기존 라인 효율화로 내년도 17% 성장한 170만대 성장을 지속할 것으로 봤다. 원가 개선을 통해 흑자전환이 계획 대비 빠르다는 분석이다. ES 사업부문은 올해 연간 목표 매출액 9770억원, 영업이익 633억원을 상회하는 실적을 기록할 것으로 예상했다. 올해 상반기 매출액은 4684억원, 영업이익은 395억원으로 계획 대비 국내 사업이 호조세를 보였으며, 미국 흑자전환이 가시화했다는 분석이다.ES 사업 회복을 토대로 주주친화정책이 강화될 것으로 봤다. 한국앤컴퍼니는 첫 중간배당을 시행할 예정이다. 지분법 이익을 제외한 조정 상각전영업이익(EBITDA)의 50% 이상 수준에 대한 배당 정책을 시행 중으로, 중기 배당정책 소통을 통해 주주환원을 지속 강화할 것으로 전망했다. 한온시스템(018880) 인수 후 브랜드 로열티 증가를 통해 안정적이 현금흐름도 기대된다고 짚었다. 다만 이후 사업회사인 한국타이어앤테크놀로지(161390) 등과 그룹 차원의 시너지, 한국앤컴퍼니가 추진하는 지주사 차원의 투자전략을 통한 주주환원 정책 강화 흐름이 자본시장을 얼마나 설득하는지에 따라 기업가치 회복이 탄력적일 것으로 예상했다.
